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Retraso de la salida a bolsa de Ant Group y el discurso inoportuno de Jack Ma · TechNode


Las listas dobles suspendidas de $ 34 mil millones de Ant Group en Shanghai y Hong Kong pueden haber resultado de una combinación de una mayor intolerancia al riesgo de los reguladores junto con las recientes declaraciones audaces de Jack Ma, el fundador de la empresa matriz Alibaba Group.

Esto es lo que las fuentes le dijeron a TechNode.

La secuencia de eventos

  • El 25 de octubre, menos de dos semanas antes de que Ant Group saliera a bolsa en una doble cotización de gran éxito, Jack Ma le dijo a una multitud de los principales financieros y reguladores de China en Shanghai que el sector financiero estaba demasiado regulado.
  • El país «no tiene riesgo sistémico» porque «no hay un sistema», dijo el multimillonario tecnológico más reconocible de China a la multitud, que incluía a reguladores que han estado trabajando para minimizar el riesgo en el sector financiero.
  • China tiene «inercia» en su pensamiento, «los innovadores deben cometer errores» y hay demasiados «documentos» que regulan lo que la gente puede y no puede hacer, dijo Ma.
  • Con solo tres días para el debut de Ant Group en Hong Kong, el presidente y CEO de la compañía, Eric Jing, fue convocado el lunes a una reunión en Beijing con el Banco Popular de China, la Comisión Reguladora de Valores de China y el regulador de divisas.
  • La compañía dijo que la reunión fue una «charla regulatoria», pero no dio más detalles. «Ant Group se compromete a implementar las opiniones de la reunión en profundidad», dijo.
  • El mismo día, el regulador de seguros de China emitió nuevas reglas sobre microfinanciamiento, una gran parte del negocio de Ant Group, que endureció los requisitos de garantía.
  • A última hora del martes, solo un día después de la reunión a puertas cerradas, la Bolsa de Valores de Shanghai suspendió abruptamente el debut de Ant Group en la bolsa de Shanghai, diciendo que había habido «cambios significativos» en el entorno regulatorio en el que opera la compañía.
  • La compañía emitió un comunicado pocas horas después del anuncio de la bolsa de Shanghai buscando calmar a los reguladores.
  • «Superará los desafíos» y «estará a la altura» de los principios de «innovación estable, adoptando la regulación», dijo, y está esperando que los reguladores tomen más decisiones sobre sus listados.
  • Ant Group también aclaró que la pausa de su cotización en Hong Kong fue un resultado directo de su suspensión en Shanghai.

Ignorando las señales

  • El discurso de Ma en Shanghai fue solo el punto de inflexión en una larga lucha entre Ant Group y los principales organismos de control financiero de China, según los expertos con los que habló TechNode.
  • Los reguladores chinos han estado trabajando para eliminar los riesgos del sector financiero desde 2017, y Ant Group ha sido un objetivo clave de esta campaña. «Es realmente la culminación de algo que se ha estado gestando durante un tiempo», dijo Andrew Polk, cofundador de la firma de investigación Trivium.
  • Reducir los riesgos del sistema financiero es una de las principales prioridades políticas de Xi Jinping, junto con el alivio de la pobreza y la reducción de la contaminación, dijo Polk.
  • El año pasado, se promulgaron docenas de nuevas regulaciones destinadas a aumentar la supervisión de las empresas de tecnología financiera, incluidos los requisitos de préstamos, pagos y liquidez.
  • Según los informes, el banco central está buscando iniciar una investigación antimonopolio sobre el dominio de Alipay y Wechat Pay sobre el sector de pagos digitales.
  • El Banco Popular de China actualizó su mandato pocos días antes del discurso de Ma para hacer una referencia especial a los proveedores de pagos digitales y las “compañías financieras importantes”, un idioma que estaba ausente en su versión anterior.
  • “Está salido directamente del libro de jugadas de un regulador, pero a una industria que no ha sido regulada en el pasado no le gusta esto”, dijo Polk.
  • Los bancos tradicionales no han sido fanáticos del hecho de que Ant Group y Webank hayan podido convertirse en bancos de facto en un entorno regulatorio relativamente relajado. Han estado presionando a los reguladores para que aumenten su supervisión de las empresas de tecnología financiera, dijo una fuente a TechNode.
  • Al mismo tiempo, el banco central de China ha estado trabajando en el yuan digital, con el objetivo de nivelar el campo de juego para los bancos tradicionales en el sector de pagos digitales, dijeron fuentes a TechNode.

El error de la extravagancia

  • En este entorno, la audacia de Ma al rechazar los esfuerzos de los reguladores por endurecer los controles dio un paso en falso. El culto a la personalidad del presidente de Alibaba no le sienta bien al liderazgo chino convencional, que se apoya en los valores confucianos.
  • Cuando se les presiona, se espera que los emprendedores tecnológicos chinos se sometan a los líderes, quienes generalmente los dejarán en libertad si muestran respeto, como lo indican los eventos pasados.
  • En 2018, el director ejecutivo de Bytedance, Zhang Yiming, se disculpó por ir en contra de los «valores socialistas fundamentales» después de que los reguladores reprimido en su popular aplicación de recopilación de noticias Jinri Toutiao. La aplicación finalmente fue reinstalada.
  • Pero la reunión del lunes aparentemente no apaciguó a los reguladores, quienes tomaron medidas para cerrar la lista de Ant Group. “La hormiga salió con la cola detrás de las patas”, dijo Polk.
  • Los expertos dijeron que es poco probable que la suspensión sea permanente, pero no está claro cuánto tiempo le llevará a la empresa llegar a un acuerdo con las autoridades chinas.
  • La valoración de Ant Group también es una consideración clave para los reguladores. El viernes, Ant dijo que los inversores habían realizado pedidos por valor de 2,8 billones de dólares en su cotización en Shanghai, un fenómeno que probablemente moleste a las autoridades que intentan reducir la especulación del mercado.
  • Una represión simultánea contra los ejecutivos de criptomonedas ha estado evolucionando en las últimas semanas, y se han arrestado informes de altos mandos para los intercambios de criptomonedas chinos. “Todo encaja en la política de reducción de riesgos”, dijo Polk.

Eliza es la reportera de blockchain y fintech de TechNode. Cuando no está obsesionada con el auge de la tecnología de contabilidad distribuida en China, ayuda con la edición. Más de Eliza Gkritsi

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